صناديق التقلب

ماذا تتبع صناديق وسندات VIX

يقيس مؤشر VIX التقلب الذي يتوقعه متداولو الخيارات لمؤشر S&P 500 خلال الثلاثين يوماً المقبلة. ولا يمكن شراء مؤشر VIX نفسه، لذا تمتلك منتجات مثل VXX وUVXY عقود VIX الآجلة بدلاً منه، عبر مؤشر S&P 500 VIX للعقود الآجلة قصيرة الأجل الذي يحتفظ بمركز متجدد في عقدي الشهر الأول والثاني.

لماذا تميل إلى فقدان قيمتها مع الوقت

في الأسواق الهادئة تُتداول عقود VIX الآجلة عادة فوق مستوى VIX الفوري، وتكون العقود الأبعد أغلى عادة من الأقرب. وفي كل يوم يبيع المؤشر جزءاً من العقد الأقرب ويشتري العقد الأبعد، وعندما يكون الأبعد أغلى يخسر هذا التجديد من القيمة. ولهذا فقدت منتجات عقود VIX تاريخياً جزءاً كبيراً من قيمتها على فترات طويلة، رغم أنها قد تقفز بحدة عندما تهبط الأسهم ويرتفع الخوف.

VXX: سند متداول في البورصة (ETN)

VXX سند متداول تصدره بنك باركليز. والسند المتداول التزام دين غير مضمون: لا يمتلك العقود الآجلة نفسها، ويعتمد حاملوه على قدرة باركليز على السداد، وهو ما يُعرف بمخاطر ائتمان المُصدر. وحيث اتفقت مصادرنا، تبلغ نسبة مصاريفه 0.89% سنوياً.

UVXY: رافعة يومية 1.5×

يستهدف UVXY مرة ونصف التغير اليومي لمؤشر العقود الآجلة نفسه، ويعيد ضبط هذا الهدف كل يوم. وهذا يضيف أثر التراكم الناتج عن الرافعة اليومية فوق تكلفة التجديد، لذا قد تكون خسائره على المدى الطويل أكبر من خسائر منتج VIX غير مرفوع. ولا نعرض نسبة مصاريف لـUVXY لأن مصادرنا لم تتفق.

كيف تقرأ هذه الصفحة

يعرض الجدول والخريطة الحرارية آخر سعر لكل منتج وتغيّر اليوم من الجلسة الأمريكية الرسمية عبر Yahoo Finance، وقد تكون الأسعار متأخرة. وفي أيام التحركات الكبيرة تتحرك منتجات VIX غالباً عكس اتجاه S&P 500، لذا تُظهر مقارنتها مع صناديق المؤشرات كيف تسعّر الأسواق المخاطر. ولأن المنتجين يجدّدان أو يعيدان الضبط يومياً، قد تبدو عوائد الأسبوع والشهر والسنة مختلفة جداً عن تغيّر مؤشر VIX في الفترة نفسها.